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2017年4月26日，票管家（上海）電子商務股份有限公司（以下按證券簡稱：票管家，股票代碼：835260）發布2016年度報告：報告期內，票管家實現營收為3.17億元，同比增長355.35%，實現凈利潤為545.88萬元，同比增長163.58%，毛利率由2015年的0.25%，提升到2016年的4.63%，增加約4.38個百分點。

票管家于2015年12月30日以協議轉讓的方式正式掛牌新三板，票管家的主要產品和項目是一家以景區門票B2B平臺為基礎，通過自有的互聯網銷售平臺向OTA、團購網站、淘寶商家等線上客戶以及傳統旅行社等線下客戶提供景區門票、自由行、郵輪等度假類旅游產品，并在票務業務的基礎上協同規劃、文創、社群、科技等團隊為客戶提供綜合的全域旅游一站式服務。其實，票管家的業務模式與現在的景域文化（即，景域集團，已于2017年3月7日，正式終止掛牌）的業務模式已經非常接近，此外，還與現在注重周邊游一塊去（2016年5月20日掛牌新三板）也越來越接近。上述三家，業務的重合度越來越高，可能在不久的將來，會存在一場廝殺。

現票管家旗下有6家子公司（含非全資子公司）：全資子公司上海票管家旅行社有限公司（原上海時域旅行社有限公司）；2016年1月和7月，票管家通過增資的方式，收購上海致旅智能科技有限公司（旗下全資子公司上海致旅企業管理有限公司）和杭州搜洛品牌策劃有限公司分別100%和75%的股權；2016年5月份，延邊恒昊旅游發展有限公司、上海景秀旅游發展有限公司（核準名）先后正式核準成立，分別持股51%和100%；2017年2月收購上海新社群文化傳媒有限公司100%的股權。

報告期內，票管家的主營業務收入主要來自：旅游服務收入、軟件收入、服務收入三個方面。

 其中，旅游服務收入實現營收3.03億元，占本期營業收入的95.51%，同比增長 334.90%。實際上票管家的旅游服務收入主要是與報告期內與上游目的地（景區）客戶深度合作，尤其是在票務業務的基礎上協同規劃、文創、社群、科技等團隊為客戶提供綜合的全域旅游一站式服務。新景區帶來新的營收增長點，吸引更多分銷商及流量，票務收入。

軟件收入和服務收入，主要是與報告期內，收購和開設的4家子公司（含非全資子公司）業務有關聯。其中，上海致旅智能科技有限公司銷售IMS分銷系統和服務收入合計實現收入 253.01萬元；杭州搜洛品牌營銷有限公司提供配套視覺及創意輸出，實現收入425.41萬元；上海景秀旅游發展有限公司通過舉辦旅游峰會及提供景區服務實現收入268.61萬元。

報告期內，票管家前5名的供應商主要是上海驢媽媽興旅國際旅行社有限公司（驢媽媽）、三道溝(張家口)旅游勝地有限公司、上海東方明珠廣播電視塔有限公司、蘇州高新(徐州)商旅發展有限公司、 黃山松石國際旅行社有限公司，采購上述5家產品的總和為2.63億元，占總采購量的89.06%，其中采購驢媽媽產品的量為2.42億元，占總采購量的81.86%，已經對驢媽媽的產品采購構成嚴重依賴，一方面表明景區票務的資源可能主要集中在驢媽媽，另一方面，表明票管家對景區票務方面的上游資源的把控能力較弱，更多的還是采用間接采購的模式。

此外，據年報披露，票管家與多家合作方之間存在業務方面的糾紛，重大訴訟、仲裁事項有5項，涉及金額約607.01萬元，占期末凈資產的115.94%，其中截止報告發布日，已有3項結案，涉及資金278.48萬元。

同時，據年報風險因素項目披露，截至2016年12月31日，票管家的未彌補虧損金額為 -401.17萬元，根據其相關規定，公司尚不具備分配股利的條件。

* 本文作者梁國慶，執惠分析師（WeChat：liangzi2015）。歡迎交流！

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