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提起機(jī)場，我們往往會想到起降波音、空客、C919等大家伙的民航機(jī)場，但其實，除了最基本的旅客運(yùn)輸之外，飛機(jī)的種類與用途可謂多種多樣。

例如空中旅游、氣象探測、農(nóng)林噴灑、空中消防、警用巡邏、私人飛機(jī)等等，既有固定翼飛機(jī)，也有直升機(jī)，甚至還有水上飛機(jī)、無人機(jī)、熱氣球、竹蜻蜓這些更加特殊的航空器材。而通用機(jī)場停放的，更多也正是這些小型、輕型飛行器。（通用機(jī)場也分A、B等多種等級）

總結(jié)來說，與我們平日見到的機(jī)場相比，通用機(jī)場有著幾大特性：

其一，用途更偏向城市生活、管理而非城市間運(yùn)輸；

其二，造價相對便宜，跑道長度較短（不用起降大型飛機(jī)），地面建筑較少（無需大型航站樓）；

其三，地區(qū)特點強(qiáng)。例如東北地區(qū)農(nóng)林噴灑需求較多，山區(qū)森林空中消防，沙漠地帶空中救援，旅游景點空中觀光等等。

隨著生活水平的提高與城鎮(zhèn)化進(jìn)程的加快，更多的飛行器出現(xiàn)在我們的日常生活中是必然趨勢之一，更不用談電影里出現(xiàn)的那些科幻場面。

最簡單的，面對越來越多的摩天大樓，高層、超高層火情發(fā)生時，直升機(jī)救援與滅火都更迅速、有效地多。

從實用性來看，通用機(jī)場的未來似乎十分美好。而相關(guān)的政策規(guī)劃也早有推出。

“十三五”期間，筆者家鄉(xiāng)（地級市）將建設(shè)八座通用機(jī)場；整個江蘇（共計13個地級市）的規(guī)劃數(shù)量同樣高達(dá)70個。

如果從全國來看，2016年5月，中國民航局發(fā)布的《關(guān)于促進(jìn)通用航空業(yè)發(fā)展的指導(dǎo)意見》中，提出到2020年建成500個以上通用機(jī)場；2017年1月發(fā)布的《通用航空“十三五”發(fā)展規(guī)劃》，再次強(qiáng)調(diào)了“500個通用機(jī)場”的建設(shè)目標(biāo)。更有意思的是，如果按照各個省市自己的規(guī)劃，這一數(shù)字則達(dá)到了850，令人咂舌。

當(dāng)然，無論如何，這都反映出國家、地方政府對于“通用航空”的重視。且早在2015年，時任中國民航局局長李家祥已然透露，通用機(jī)場實現(xiàn)中國2800個縣“縣縣通”的頂層設(shè)計藍(lán)圖已然初步勾了出來，未來將一步步推動落實。

前瞻產(chǎn)業(yè)研究院預(yù)計，到2020年我國僅機(jī)場建設(shè)的產(chǎn)業(yè)規(guī)模達(dá)1000億元，增量規(guī)模超過400億元。而這還只是整個產(chǎn)業(yè)鏈的環(huán)節(jié)之一，可謂前景廣闊。

縣縣通飛機(jī)這一看起來有些科幻的事情，正在一步步落地。

通用機(jī)場的前景似乎無比廣闊，但如果跳出對未來美好生活的暢想，從投資角度分析的話，有一個現(xiàn)實因素必須考慮——落地速度。

前文提到，在規(guī)劃中各地都似乎十分積極，不過真正建設(shè)、執(zhí)行上推進(jìn)起來并不順利。例如筆者的家鄉(xiāng)，規(guī)劃雖然已有，但都處于選址環(huán)節(jié)之前，何時能夠最終建成，還是未知數(shù)。

至于落地速度慢的原因無非是投入、回報周期長；且非剛性需求，時間上沒有緊迫性。

考慮到這兩個因素，那么在進(jìn)行投資時就需要注意到一些事項。

一是投資時機(jī)。由于尚處于政策培育期，真正進(jìn)入建設(shè)階段的通用機(jī)場并不多，因此相關(guān)概念股的業(yè)績近幾年并不會有過多的變化；但中國基建發(fā)展節(jié)奏一向較快，如果想完整地吃下這波紅利，還是需要對之保持連續(xù)關(guān)注。

二是投資環(huán)節(jié)。前文提及，從通用機(jī)場整體的運(yùn)營來看，投資較大、回報較慢，但如果拆分成每個產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)節(jié)，特別是上游產(chǎn)業(yè)來看，則并不一定如此。

簡單來講，通用機(jī)場的建設(shè)與投入使用可以分為上游制造、中游配套、下游應(yīng)用三個階段，只要不是三個環(huán)節(jié)整體承包，那么介入前兩者的公司投資回報周期就會短很多。

具體而言，這些環(huán)節(jié)的概念股如下：

上游產(chǎn)業(yè)主要為飛行器整機(jī)制造、航空器材、導(dǎo)航設(shè)備等。相關(guān)上市公司為中直股份（600038.SH）、中航飛機(jī)（000768.SZ）、威海廣泰（002111.SZ）、宗申動力（001696.SZ）；

中游在于機(jī)場建設(shè)、空港設(shè)備、空管系統(tǒng)、雷達(dá)設(shè)備等，涉及四創(chuàng)電子（600990.SH）、四川九洲（000801.SZ）、川大智勝（002253.SZ）。

下游產(chǎn)業(yè)范圍則比較廣泛，飛機(jī)維修、飛行員培訓(xùn)、飛機(jī)租賃、旅游觀光、公務(wù)飛行等都可以包含在內(nèi)，相關(guān)公司有中信海直（000099.SZ）、海特高新（002023.SZ）、航新科技（300424.SZ）、渤海金控（000415.SZ）。

*本文來源：微信公眾平臺“野馬財經(jīng)”（ID：YMCJ8686），作者：繆凌云，原標(biāo)題：《“縣縣通飛機(jī)”背后的投資邏輯靠不靠譜》