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業(yè)界已經(jīng)認(rèn)定，去哪兒CEO莊辰超的離開是必然。有傳聞稱，近期將有新的人選接受去哪兒帥印。

這或許意味著，攜程與去哪兒在業(yè)務(wù)層面的整合也即將進(jìn)入一個新的階段。

這個時候，距離百度和攜程進(jìn)行股權(quán)置換、完成“攜程-去哪兒”利益共同體的確立已經(jīng)2個月了。

在發(fā)生這樁交易的5個月前，去哪兒拒絕了攜程的收購邀約;一個月后，去哪兒書面拒絕了該提議。

又過了2個月，雙方開始互相舉報：去哪兒對外宣布針對攜程收購藝龍的事件已經(jīng)向商務(wù)部反壟斷局遞交文件，隨后攜程方面發(fā)表聲明反駁入股不算壟斷，并表示正向有關(guān)部門舉報去哪兒網(wǎng)有多項并購行為涉嫌未申報。

兩者的相愛相殺，仿佛戲劇一般。而百度成了這次股權(quán)置換交易中最大的贏家。“血拼”多年的在線旅游領(lǐng)域，也在新的市場格局之下重新起航。

“利益共同體”的建立

或許從財報上可以管窺一斑。今年第二季度，去哪兒凈虧損額為人民幣8.157億元，去年同期凈虧損額為人民幣4.216億元，上一季度凈虧損額為人民幣7.012億元。但另一廂，攜程第二季度凈營收為人民幣25.3億元，比上一年同期增長47%;歸屬于股東的凈利潤為人民幣1.43億元，同比增長6%。

不管是去哪兒還是攜程，兩方在“燒錢”大戰(zhàn)中都有損“元氣”。攜程董事長兼CEO梁建章在第二季度財報分析會議上就曾表露出“理性競爭”的想法。

梁建章稱，低端旅游市場的競爭越來越激烈，包括去哪兒在內(nèi)的一些主打低端旅游市場服務(wù)的公司，通過燒錢和提供低于成本價的服務(wù)來占領(lǐng)市場，這些公司的投資回報率基本為零，甚至是負(fù)數(shù)。

彼時，梁建章還稱公司“用高端市場賺取的利潤來支撐公司在低端市場的競爭”的策略。但這一策略很快就被打翻——低端市場的競爭沒有再耗下去，高端市場的利潤可以握在手上。

眼下，攜程和去哪兒的整合或許已經(jīng)有了初步的進(jìn)展。對于交易后攜程的發(fā)展戰(zhàn)略，梁建章在財報分析師會上回應(yīng)稱，攜程與去哪兒達(dá)成資源共享之后，可能會更快進(jìn)入新的領(lǐng)域，比如會更積極地進(jìn)入海外市場，在亞洲乃至更大的范圍，和世界領(lǐng)先的公司競爭，但具體的內(nèi)容，現(xiàn)在談還太早。

對于百度來說，此次交易無疑是甩掉了去哪兒這個沉重的包袱，同時又獲得了在線旅游領(lǐng)域的話語權(quán)。根據(jù)交易內(nèi)容，交易完成后，百度將擁有攜程普通股可代表約25%的攜程總投票權(quán)，攜程將擁有約45%的去哪兒總投票權(quán)。

溫莎資本合伙人簡毅對21世紀(jì)經(jīng)濟報道記者表示，百度這項交易的重要性不亞于當(dāng)年對91的收購。

“從資本的層面看，這是一次極其高明的資本運作，百度既保證了在這個由三家公司組成的在線旅游利益共同體中的絕對話語權(quán)，又以一種‘不那么強勢’的姿態(tài)顧及了交易中各方的感受，最終促成了交易的完滿達(dá)成。”簡毅對記者說。

在線旅游大勢

攜程去哪兒利益共同體的搭建，能夠減少因價格戰(zhàn)付出的運營成本。然而，由于業(yè)務(wù)、目標(biāo)用戶高度重復(fù)，合并之后兩方同類業(yè)務(wù)、產(chǎn)品如何整合就是最大的問題。這種情況下，弱勢方即有可能成為附庸品，獨立性盡失。當(dāng)然，這些問題和去哪兒下一任CEO是誰，或許沒有太大關(guān)系。

整體而言，旅游行業(yè)不乏增長潛力。目前，旅游業(yè)是全球最大、發(fā)展最快的經(jīng)濟體之一，中國已經(jīng)成為世界旅游發(fā)展的領(lǐng)跑者。數(shù)據(jù)顯示，2014年全球跨境人數(shù)達(dá)到了11.38億人次，旅游收入為1.5萬億美元，全球旅游者平均每天花費30億美元，旅游行業(yè)產(chǎn)生了全球9%的GDP。

根據(jù)Analysys易觀智庫發(fā)布的《中國在線旅游市場趨勢預(yù)測2014-2017》顯示，由于移動互聯(lián)網(wǎng)用戶及智能終端的發(fā)展、交易平臺技術(shù)的發(fā)展，中國在線旅游市場交易規(guī)模將逐年增長，預(yù)測2015年、2016年、2017年的環(huán)比增長分別為25.9%、20%、17.8%，預(yù)計到2017年，市場交易規(guī)模達(dá)到4983.4億元人民幣。　

值得一提的是，旅游行業(yè)更大的空間，仍在線下市場。因此，在線旅游的資本化以及“向下走”已經(jīng)成為兩大趨勢。所有公司仍然在抓緊拿到更多的融資，備好“軍火”等待下一次戰(zhàn)爭的開打。

不久前，途牛在獲得京東領(lǐng)投的5億美元戰(zhàn)略投資后，又拿下海航5億美元戰(zhàn)略投資。同程旅游則獲得萬達(dá)領(lǐng)投的60億元融資。眾信、凱撒等傳統(tǒng)旅游企業(yè)集團也都加快了并購的步伐。驢媽媽旅游網(wǎng)母公司景域文化(835188)也閃電掛牌新三板，成為“中國自助游O2O第一股”，而百程網(wǎng)也傳聞拆除了VIE準(zhǔn)備登陸新三板。

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