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陜西旅游文化產(chǎn)業(yè)股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“陜西旅游”）再次征戰(zhàn)IPO，試圖為2020年畫上圓滿句號(hào)，也為2021年開啟“第一槍”。

近日，陜西旅游發(fā)布公告稱，公司首次公開發(fā)行股票并在上海證券交易所主板上市的申請(qǐng)已獲得證監(jiān)會(huì)正式受理，隨后在股轉(zhuǎn)系統(tǒng)停牌，這意味著陜西旅游再度向轉(zhuǎn)板發(fā)起挑戰(zhàn)。

逆境“二戰(zhàn)”的陜西旅游究竟打著怎樣的“小算盤”？

情理之中的決定

新冠肺炎疫情的沖擊覆蓋了整個(gè)旅游行業(yè)，背靠省級(jí)旅游集團(tuán)的陜西旅游也未能幸免。

受疫情影響，陜西旅游各業(yè)務(wù)板塊去年2月至3月均處于停業(yè)狀態(tài)，直至4月疫情形勢(shì)緩和后才開始陸續(xù)恢復(fù)運(yùn)營(yíng)。因此，陜西旅游三大核心業(yè)務(wù)——旅游演藝、索道客運(yùn)、旅游餐飲均受不同程度損失。其2020年年中報(bào)顯示，上半年?duì)I收約5555萬元，同比減少78.84%，歸屬于掛牌公司股東的凈利潤(rùn)為虧損3517.17萬元，同比減少156.21%。其中，旅游演藝收入1502.03萬元，同比減少81.50%；旅游索道客運(yùn)收入2715.76萬元，同比減少82.50%；旅游餐飲收入1236.26萬元，同比減少49.86%。

這樣的成績(jī)單與其前幾年的戰(zhàn)績(jī)相比，可謂慘淡。事實(shí)上，早在2017年陜西旅游就已在新三板成功掛牌，同年就向陜西證監(jiān)局報(bào)送了上市輔導(dǎo)備案材料，并接受券商的上市輔導(dǎo)。然而遺憾的是，此次轉(zhuǎn)板并沒有成功。

時(shí)至今日，陜西旅游再次向A股發(fā)起沖刺，在外部環(huán)境嚴(yán)峻、文旅行業(yè)前行艱難的形勢(shì)下提交IPO是否有些草率？

聞旅CEO周海濤在接受記者采訪時(shí)表示：“登陸A股對(duì)陜西旅游來說是遲早的事兒，新三板只是它的跳板而已。”這也是業(yè)內(nèi)多數(shù)人的看法，畢竟背靠陜西省國(guó)資委，除了遭遇“黑天鵝”事件的2020年，此前表現(xiàn)亮眼，高于行業(yè)平均水平。

“疫情陣痛后的陜西旅游同樣存在大旅游企業(yè)的通病——現(xiàn)金流緊張，若能成功轉(zhuǎn)板A股，能在很大程度上緩解資金壓力。”景鑒智庫(kù)創(chuàng)始人周鳴岐告訴記者，陜西旅游所涉獵的文旅產(chǎn)業(yè)本身就很“燒錢”，為了維持后續(xù)的迭代發(fā)展，也需要引入大量資金。

轉(zhuǎn)板A股的底氣

除去2020年，陜西旅游合并轉(zhuǎn)型后一直表現(xiàn)不俗。

陜西旅游的前身是陜西省旅游建筑規(guī)劃設(shè)計(jì)所，其主營(yíng)業(yè)務(wù)是旅游規(guī)劃設(shè)計(jì)及管理。2016年6月，陜西省旅游建筑規(guī)劃設(shè)計(jì)所吸收合并陜西旅游文化產(chǎn)業(yè)發(fā)展股份有限公司后，其主營(yíng)業(yè)務(wù)變更為以旅游演藝、旅游索道及客運(yùn)、旅游餐飲、旅游規(guī)劃設(shè)計(jì)及管理為核心的旅游產(chǎn)業(yè)運(yùn)營(yíng)。

從經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)來看，其增長(zhǎng)能力和盈利能力超過A股景區(qū)類企業(yè)。2017年—2019年，陜西旅游分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)收4.9億元、5.4億元、6.34億元，同比增長(zhǎng)7.01%、11.04%、12.40%；扣非凈利潤(rùn)9524.23萬元、1.33億元、1.61億元，同比增長(zhǎng)44.84%、39.30%、21.36%。同時(shí)，陜西旅游毛利潤(rùn)高達(dá)59.41%。

正是因?yàn)榻陙黻兾髀糜握w保持著強(qiáng)勁增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，盡管2020年初其第二大股東中信夾層(上海)投資中心(有限合伙)退出，但隨即平安保險(xiǎn)旗下的兩只基金和新希望集團(tuán)董事長(zhǎng)劉永好實(shí)控的基金分別收購(gòu)其持有的30%和15.10%的股份，兩大集團(tuán)分別成為陜西旅游的第二大股東和第三大股東。

兩大資本的入局也證實(shí)了資本市場(chǎng)看好旅游業(yè)未來的發(fā)展。“有句話叫‘差無可差’，旅游業(yè)再糟也不會(huì)比2020年更差。長(zhǎng)期來看，旅游業(yè)的上行趨勢(shì)不會(huì)改變。”周鳴岐指出，作為陜西旅游行業(yè)的龍頭企業(yè)，陜西旅游近年來穩(wěn)步擴(kuò)張發(fā)展，產(chǎn)業(yè)業(yè)態(tài)不斷豐富，整體發(fā)展勢(shì)頭較好，資本也正是看到了其發(fā)展前景才選擇此刻入局。

西安朝華管理科學(xué)研究院院長(zhǎng)單元莊認(rèn)為，在當(dāng)前國(guó)企混改以及國(guó)資證券化的背景下，多元投資主體的構(gòu)建對(duì)陜西旅游的發(fā)展同樣具有積極作用。

喜憂共存

陜西向來是北方旅游重鎮(zhèn)，不僅歷史文化底蘊(yùn)深厚，也盤踞著不少旅游企業(yè)巨頭，其中，西安旅游、凱撒旅業(yè)及曲江文旅早已躍入A股市場(chǎng)。反觀陜西旅游的母公司——陜西旅游集團(tuán)，旗下除陜西旅游外，也僅僅只有駿途網(wǎng)在新三板掛牌。若陜西旅游能夠登陸A股，則是陜西省內(nèi)首家由新三板轉(zhuǎn)板上市的企業(yè)。因此，陜西旅游此次“二戰(zhàn)”IPO對(duì)于陜西旅游集團(tuán)也意義非凡。

盡管2021年才剛開年，不少業(yè)內(nèi)人士對(duì)今年境外旅游的開放仍持不樂觀的態(tài)度，這意味著國(guó)內(nèi)旅游市場(chǎng)依舊是“兵家必爭(zhēng)之地”。

“出境游一時(shí)半會(huì)兒無法恢復(fù)，這樣一來，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)對(duì)高端旅游的需求必然呈現(xiàn)暴發(fā)狀態(tài)。目前國(guó)內(nèi)多數(shù)旅游目的地缺少高端、精致且能夠與文化充分結(jié)合的旅游產(chǎn)品。陜西本身就是歷史文化厚重的地方，除簡(jiǎn)單的觀光游外，應(yīng)創(chuàng)造更多高端的文化體驗(yàn)類產(chǎn)品，而這類產(chǎn)品往往需要大量資金來支持，在A股上市無疑是一種較好的融資渠道。”周鳴岐稱，有了資本加持，必然會(huì)推動(dòng)陜西旅游的發(fā)展。

對(duì)此，周海濤也認(rèn)為，倘若陜西旅游沖擊IPO成功，在資本助推下，陜旅集團(tuán)也可以借勢(shì)做大國(guó)有資產(chǎn)、提升經(jīng)營(yíng)水平、拓展融資渠道。

除了機(jī)遇外，陜西旅游也面臨著不少挑戰(zhàn)，以陜西旅游主力業(yè)務(wù)之一的旅游演藝為例，迄今為止家喻戶曉的拳頭產(chǎn)品仍只有《長(zhǎng)恨歌》，以驪山為背景，以華清池為表演地，以盛唐文化為主題歷史情景劇很難在其他省市復(fù)制推出。而旅游餐飲業(yè)務(wù)也僅僅主要是“仿唐歌舞+宮廷晚宴”的仿唐歌舞劇院餐廳。

“其實(shí)，陜西旅游提高的空間依舊很大，下一步仍要求新、求變，不斷開發(fā)新的產(chǎn)品來吸引客群，并破除單一發(fā)展模式，以此來給資本市場(chǎng)更多想象空間。”周鳴岐說。

*本文來源：中國(guó)城市報(bào)，作者：張亞欣 ，原標(biāo)題：《再?zèng)_A股，陜西旅游的愿望能實(shí)現(xiàn)嗎》。

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